天盈配阳光电源拟H股IPO，双登今日港股上市！光储企业缘何纷纷赴港？

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　　来源|储能100人

　　内地企业赴港上市，正在成为资本市场上一道引人注目的风景线。

　　8月25日，阳光电源（300274）公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所挂牌上市。

　　公告提出，赴港上市旨在深化公司全球化战略布局，提升公司国际化品牌形象，打造公司多元化融资渠道，进一步提升公司核心竞争力。

　　与此同时，双登股份（06960.HK）也于今日（8月26日）成功登录港交所。发行价为14.51港元/股，开盘涨60%左右，最高报港23.18元/股。截至发稿，报港22.5元/股，总市值约94亿元。

　　不仅如此，Wind资讯数据显示，港交所今年已迎来30余家内地公司上市，仅5月份，香港市场新股发行累计募资金额就达561亿港元，创2021年3月以来最高单月纪录。截至目前，合计有高达165家内地企业正在排队登陆港交所。

　　在这些企业中，既有A股上市公司寻求‘A+H’二次上市，也有A股龙头企业拆分子公司赴港上市，还有未上市的独角兽企业和新兴科技公司。它们覆盖了消费、新能源、生物医药等多个领域。

　　其中，光储企业是主力军之一。

　　光储企业纷纷涌向港股

　　一年前，人们还屡屡听到港股公司要私有化摘牌回A股上市的新闻，原因大都是港股过低的估值。但一年后的现在，风向已经变换。

　　先来看储能行业，除了上述两家企业外，最近一个官宣赴港上市的是已经成立24年的中国老牌锂电池企业——亿纬锂能（维权）（300014.SZ）。6月9日晚间，其正式公告宣布筹划赴港二次上市，计划发行H股股票于香港联交所主板挂牌，试图以国际资本市场为跳板，支撑其海外产能扩张、技术研发及全球化战略。

　　这距离行业霸主宁德时代登陆港股仅过去20天。5月20日，宁德时代登陆港股市场，发行价为263港元/股，共发行1.36亿股，所得款项净额约353.31亿港元。作为年内最大规模IPO，其H股发行获中东主权基金、国际长线资金超额认购，上市后较A股溢价11%。这不但展现了港股承接大体量融资的能力，也扭转了港股估值水平一定低于A股的刻板印象。

　　翻看今年已经港股上市和申请港股上市的股票名单天盈配，好几家储能企业赫然在列。

　　2月21日，储能新锐企业思格新能源在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。此次冲刺港股，计划将募资用于进一步扩大研发团队及提升研发设备及技术；加强营销及售后服务，以推动扩大全球客户群和业务覆盖范围；用于多元化产品组合及扩展工商业光储充解决方案等。（8月21日，香港交易所官网显示，思格新能源招股书已失效。）

　　3月25日，海辰储能在港交所提交招股书，公司2024年营收增长至129.17亿元，净利润也实现扭亏为盈。提及转道港股IPO的原因，海辰储能表示，香港联交所IPO将允许公司拥有一个国际平台，以在全球范围内提升我们的市场知名度；可触达国际资本并优化我们的资本结构；进一步提高公司的市场地位并有助于吸引国际人才。

　　4月23日，南都电源也宣布启动赴港IPO计划，拟通过发行H股登陆香港联交所。公司表示，启动港股上市的核心目标将聚焦于海外市场的深度布局、国际业务版图的拓展以及境外运营资金的补充。

　　再来看光伏行业，赴港IPO的企业也不在少数。

　　5月8日，钧达股份（02865.HK）正式于香港联合交易所主板挂牌上市，成为全球首家实现“A+H”双资本平台运作的光伏企业。公司表示，所募资金将主要用于兴建海外光伏电池生产基地、技术研发、海外销售业务等。

　　4月28日，全球第三大光伏组件供应商晶澳科技在港交所递交招股书。“为进一步推动公司全球化发展战略，加快市场、供应链、研发三位一体的全球化建设，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌形象，提高公司资本实力和综合竞争力，晶澳科技计划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在港交所主板挂牌上市。”晶澳科技表示。

　　5月29日，港交所官网显示，江苏日御光伏新材料股份有限公司已提交上市申请书。本次港股IPO募集资金将用于投资前瞻性技术的研发。

　　光伏细分领域也在积极寻求赴港上市。5月2日，专注于光伏银粉领域的建邦高科，向港交所提交上市申请书。募集资金预计将主要用于提升光伏银粉技术，巩固和扩展公司在国内的行业领先地位；开发铜粉等光伏行业银粉的替代材料；将研发工作延伸至非光伏银粉领域，包括开发适用于电子工业的特制银粉。

　　此外，除了今年以来，此前已经港股上市和申请港股上市的光储企业还包括：比亚迪、中创新航、瑞浦兰钧、正力新能、格林美、金晟新能源、中润光能、青海丽豪、正信光电等。

　　近两年来，光储企业赴港上市，已经掀起一轮又一轮的热潮。

　　光储企业缘何赴港IPO？

　　为何越来越多的企业选择赴港上市？首先，与内地融资受限关系重大。

　　从2023年初，就有A股主板IPO“红黄灯”窗口指导意见在业界流传，其中，光储都属于此前发展过快存在一系列问题而被限制上市的行业。不过，“红绿灯”并未有正式规定发布。

　　但2023年8月27日，证监会发布统筹一二级市场平衡的相关监管安排，其中强调“根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏”。随后，A股IPO数量和融资额出现显著下滑，审核趋严、排队时间拉长，让不少企业面临较大的上市压力。

　　在这期间，众多光储企业在A股递表后苦苦等待，却始终未能如愿。于是，多家企业撤回IPO。

　　与之相对应的是港股市场相对灵活的机制和较快的上市节奏。2024年4月，中国证监会发布“五项措施”，明确表达了对内地龙头企业赴港上市的支持态度。

　　港交所也积极响应，推出“科企专线”，为符合条件的A股公司开辟了快速审核通道。在“科企专线”的规则下，证监会及联交所分别仅发出一轮监管意见，并在30个营业日内完成审批。其中典型的代表即宁德时代从递表到上市仅耗时3个月，较传统流程大幅缩短近50%。

　　值得注意的是，“科企专线”允许特专科技和生物科技公司以保密形式提交申请，有效避免了核心技术过早暴露，为科创企业提供了更为友好的上市环境。

　　此外，还有一系列政策出台，鼓励民营企业借助资本市场实现规模扩张与业务升级。其中“优化境外上市备案制度”“完善境内外上市联动机制”“继续推动资本市场‘惠港5条’落实落地”等监管政策的实施，为内地企业境外上市提供了有力的支持，为其提供更透明、高效的监管环境。

　　其次，众多赴港上市企业在招股书中的募集资金用途中普遍提到了“出海战略”“支持海外业务拓展”等内容。这说明，内地企业持续“走出去”，也是赴港上市主要原因之一。

　　在国内产能过剩，极度“内卷”的宏观大环境下，国家鼓励企业“出海”，把产品卖出去或者在海外建厂，这就使得企业需要更多的外币。港股上市融到的是港币，香港是资本自由流动的离岸市场，港币可以与美元自由兑换，使得企业在海外发展更加有利。

　　从企业自身战略布局来看，很多企业赴港上市往往伴随着国际化发展的需求。通过香港这个国际化的金融窗口，企业可以更方便地对接全球产业链、吸引海外合作伙伴，提升品牌在国际市场的影响力，为未来的跨国经营奠定坚实基础。比如，宁德时代募资用于匈牙利项目，亿纬锂能用于加快全球化产能布局等，都是企业借助港股平台实现国际化战略的具体体现。

　　与此同时，通过与国际资本市场接轨，企业能够引入前沿管理经验、先进技术理念，全面提升治理效能与运营水平，加速转型升级步伐。依托港股平台的资源整合优势，企业可深度融入国际市场，拓展业务合作网络，优化全球资源配置，进一步增强核心竞争力。

　　可以说，赴港上市是政策支持、市场引力以及企业自身战略需求等多方面因素共同作用的结果。而赴港上市不仅为内地企业的发展带来了新机遇，也为资本市场的发展注入了新动力。

　　未来，随着更多企业加入赴港上市的行列，这一热潮有望持续，推动中国资本市场在全球舞台上发挥更加重要的作用。

　　注：部分素材来源于投行圈子、华夏时报、证券日报以及企业公告